個貸批量轉讓市場空間巨大

平安銀行特殊資產管理事業部南區總經理曹立新認為，雖然當前市場“個貸包”的成交量僅有數十億，與可交易總量存在巨大落差，其原有二：一是不良資產提供方僅有18家銀行參與，因參與銀行對試點持不同的態度，當前重點是觀察市場反應及其變化；二是從這18家上市銀行財報披露的信息來看，信用類個人貸款的不良額、不良率處在合理范圍內，監管指標和財務指標良好，即普遍存在不急于處置的客觀理由。

在信用類個人不良資產清收領域內，各家銀行普遍形成兩點共識：一是清收手段和渠道單一，清收手段僅限于外部催收、自行清收和司法處置等；二是案件量大、金額小且積壓嚴重，如采取分散和個案清收方式，將會形成了巨大的管理成本和清收成本，難以降本增效、提升清收效益。

批量化、規?；?、專業化和數據化經營是未來清收領域前進的方向，基礎是市場生態化建設，這一邏輯也是推動信用類不良貸款成交量急劇增長的基石。其理由：一是處置成本因素，是投資獲利考量的關鍵；二是只有批量化和規?；?，才可催生出大量的社會中間組織來參加不良資產的清收與運營，實現專業化的躍升；三是“生態+數據”是未來經營個人不良貸款的基礎設施，也是提升良性市場交易活躍度的關鍵。

估值仍需要供需雙方磨合

在某一時間達成的市場成交價格和成交量僅僅反映的是一筆“買賣”，而經過試點一年的銀登中心交易平臺的成交價格和成交量應該理解為市場行為。這里，需要進一步就是說明是：供給方和需求方就估值合理性問題上，基本達成了一致。

對于銀行來說，目前信用類個人不良貸款，還沒有較為合理并被廣泛認同的估值模式和方法。對于銀行，基本上采取的方式為：“實際回收法”+“成本費用扣除”+“經濟資本消耗”，同時考量收回周期的折現率等因素，來合理評估債權價值，做到“算清自己賬、厘清得與失”。

對于AMC來說，應該拉長投資回報周期，采取“年回收現金流量+成本費用扣除+現金回報率現值”的方法，估量投資回報。同時，依據投資的“個貸包”的信息維度如：年齡、學歷、籍貫、貸款發放地、訴訟、查封財產、不良時間、性別等情況進行適當地調正估值的定價。

當前市場運行的主要問題或困擾

目前，在運行過程中，個人債權投資者、銀行同業和生態圈反映出一些困惑和疑慮，主要有三方面：

一是信息不對稱問題。這一問題，主要來自于AMC，例如：個貸包的信息披露的完整性、個性化信息披露、銀行歷史分段清收記錄、征信信息披露、催記記錄、訴訟/查封檔案以及銀行系統開放、配合度和后期對接服務等盡調的需求。鑒于每一家銀行制度、流程和管理的實際情況，加之個貸包的量大、戶多、額小等特點，使供需雙方很難達成一致，這也是影響成交的重要因素，更是雙方產生困惑和疑慮的焦點。

二是信用不傳遞問題。這一問題，主要來自于供給方銀行，例如：銀行內部體系分工和責任部門不明確、供需雙方缺乏面對面溝通、對出包定價和出包政策、市場價格把握不到位、未來方向不明確等，以及擔心后續的客戶訴訟、法律合規、“權責利”的糾紛等問題，難以決策，加之出表壓力不大、個人信用不良貸款不是自身的主要問題等原因，影響了組包和出包積極性、主動性。

三是正確認識和領會設立個貸批轉市場重大意義問題。現階段設立國家專業市場，目的就是用時間換空間，平穩、有序地解決這一問題，緩解經濟社會發展當前階段中的突出矛盾?？梢灶A見，未來個貸批轉市場的發展，一定會受惠于國家政策支持。

對未來個貸批轉市場的展望

2022年是個貸批轉市場試點工作的第二年，期許市場能夠乘勢而上，暢通主渠道，厚積薄發。

一是期許未來市場可以成為個人債權交易的主渠道。實現這一目標，主要有四個考量的指標：一是市場成交活躍、成交量急劇放大，準入交易對手的活躍度（注：準入機構交易頻率大于5次）占比超過機構數量的一半；二是成交價格機制成熟，交易雙方認同市場上的定價，同時傳導至盡調機構、評估機構等，并形成共識；三是需求方，建立和完善自身的清收架構、制度、系統和體系；四是銀行處置個人債權的機構和體系更加完善，可有效、及時地為需求方或生態圈機構者提供“個貸包”的資產盡調、估值定價、征信管理、財務核算、催清收管理、訴訟管理、服務商管理及合規、后續清收等環節，提供服務和保障。

二是期許未來市場可以催生出新的業態。個貸批轉市場是一個全國性的市場，具有跨區域、跨行業、跨領域的特點。個貸批轉市場是否成熟，也有兩點變化可以度量：一是個貸包的盡調和評估逐步形成行業化的標準，生態圈內的律師事務所和評估公司經過實踐、理論、再實踐，催生出新的以個人信用類債權盡調或評估為主業的部門或機構；二是個人債權的各門類清收機構合作與分工更加合理、有效，即針對個人債權清收的端到端的全流程，實現了銀行需求方到律所或催收公司再到銀行或需求方的無縫連接和高效運營，并基本達成了系統化和線上化經營。

三是期許未來市場可以進一步擴容和提速。目前試點工作已經取得了階段性的成果，希望以此為起點，不斷總結市場化和法制化運營的經驗。期許未來個貸批轉市場在準入機構、規范運營和法治環境上有重大突破，主要是三個方向：一是機構擴容，即：不良資產供給端擴容至全部銀行業機構（含：信用卡），投資需求端在現有需求方基礎上擴容至國有/混合制社會投資機構，并允許設立專門的投資個人債權的合格機構；二是市場可交易的個人債權品種擴容，即：由目前銀行業個人信用類擴容至抵押類、保證類，以此為基礎也可將非銀行業的金融機構的個人貸款納入擴容，如：小貸公司、擔保公司等；三是個人債權清收/處置的法律法規建設務必提速，來保證債權人和債務人合法權益，規范市場秩序，確保市場的長遠發展。