中國金融市場中企業的資金來源、實體經濟的資金來源主要是銀行業。中國是以間接融資為主的國家，但是也在大力發展直接融資，希望將來能夠改變間接融資為主的局面。

工商企業基本上都是從銀行貸款，雖然還會通過發債等渠道來募集資金，但是銀行仍然是主渠道。

金融和企業是相互作用、相互依存的。 銀行把錢借給企業，企業在經營過程中要負債經營，我國的負債還比較高，70%多甚至更高，所以需要銀行提供貸款才能進行經營。

銀行提供貸款有固定資產貸款和流動資金貸款；流動貸款雖好，就是不能續貸，一個好的經營企業要能夠進行續貸。

銀行借款給企業，企業進行各種創新、開拓市場等經營活動，得到價值增值，這是好的發展方向，就沒有不良資產。

但總有一些企業會失敗，有自身原因，也有政策原因，也有可能是大環境等客觀原因導致的。像是這次疫情，我國經濟遭受嚴重沖擊，不良資產處置數額更是超出往年幾倍之多。

當實體經濟和金融相互作用、相互依存的關系發展到極端情況時，就是金融危機。銀行就會出現大面積的問題，國家就會采取一系列措施，以信譽、財力來處置危機。

2012年01月18日，財政部、中國銀監會共同發布了《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法》，提出了批量處置，目的很明確：為盤活金融企業不良資產，增強抵御風險能力，促進金融支持經濟發展。

這是國家在意識到不良資產積壓的問題之后，立刻做出的有效舉措。

第一次是進行政策性剝離，主要由四大國有資產管理公司來處理，后來在人民銀行主持下，在國有銀行改革過程中，農業銀行最后一個進行改革，后又進行了一次組制。這有一定的投標競爭性，但還是政策主導。

為什么把不良資產從銀行轉讓給資產管理公司？因為要擴大投資者，增加地方性的資產管理公司可以購買不良資產，這是邁出了市場化處置重要的一步。

什么是一級市場？

以東方、信達、長城、華融四大資產管理公司為主的國有資產管理公司和地方持牌資產管理公司為主的機構構成了不良資產一級市場，銀行不良資產首先只能轉讓給這些主體。

目前，不良資產在一級市場有三種處置方式：

1、賣掉直接可交易的資產（例如房子車子）；

2、對很大一部分資產進行重組（例如股權，廠房）；

3、其他一些特殊處理方式。

不良資產本質上是困境資產，需要盡量市場化的手段，通過資產管理公司把它優化配置到國民經濟生產活動當中。

眼光放長遠來看，大型資產管理公司優化資源配置只是短期的治標手段。如果要治本的話，必須建立完善的資產處置市場機制，市場中有更專業的公司和更精準的人才能夠幫助銀行業去解決這個沉積多年越來越重的大問題，所以二級市場就格外重要。

而適合市場化交易的部分應該要直接給到終端市場，交到最有能力處置不良資產、最有能力優化配置資源、提高處置效率的主體手中。

傳統模式是銀行將資產包交由四大AMC持牌機構（信達、東方、華融、長城）和地方持牌資管公司接收和處置，不良資產會被打包批發，之后還要層層采購轉讓才能到達終端市場。

相應的，每一層的資產轉讓都會讓不良資產的價格不同程度上升，這大大提高了資產處置的難度。

而且在今年六月份，國家銀保監局將【個貸不良】的業務直接下放至終端市場，下發《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知（征求意見稿）》。《意見稿》明確銀行可以向金融資管公司、地方資管公司轉讓單戶對公不良貸款和批量轉讓個人不良貸款。

個貸不良的轉讓意味著另一個萬億市場被打開，但是一級市場無法憑借自身力量處置掉，直接交給二級市場處置，資產處置效率將大大提升。

隨著經濟去杠桿政策的不斷深入，不良資產行業不良資產來源、參與主體、運作方式也將越來越豐富，不良資產行業的發展前景將更加廣闊。

在國家逐漸放寬【個貸不良】的業務后，不良資產、不良房產的發展速度勢必更加迅猛。資本的不斷涌入，不良資產市場參與主體增多，各方既有合作也有競爭，市場競爭激烈程度上升。

而當二級市場形成一定規則和監管之后，市場競爭將更為有序，不良資產的行業也將形成跨行業、綜合性、專業性的產業鏈。