今年以來，建投中信資產管理有限責任公司更名為中國銀河資產管理有限責任公司，成為第五家全國性資產管理公司(AMC)；與此同時，全球知名投資管理公司橡樹資本落戶北京，成為國內首個外資資產管理公司。

曾剛預計，后續會有更多的資金愿意參與到特殊資產處置中來。據介紹，目前國內也有不少基金已經開始專注于特殊資產行業，只不過還沒有形成非常大的規模。而資金進入的背后，是目前特殊資產或會持續上升，這種上升必然形成行業的發展機遇。

國際金融與發展實驗室副主任  曾剛

銀保監會數據顯示，截至今年三季度末，商業銀行不良貸款余額2.84萬億元，較上季末增加987億元；商業銀行不良貸款率1.96%，較上季末微升0.02個百分點。

“考慮到同期核銷力度比往年大，銀行機構還是面臨比較大的壓力，至少這波壓力可能延續到明年，因為今年疫情期間還是做了很多風險緩釋政策，比如說延期還本付息，還有就是低成本等等，但是續貸之后的資金明年還會有些風險，還會顯露出來，后續還面臨著一定的壓力?！痹鴦傊赋?。

銀保監會主席郭樹清此前也提出，今年將加大對不良貸款處置力度，全年預計銀行業要處置3.4萬億元，而去年同期為2.3萬億元。

此前，曾剛就提到：首先，違約風險早已不局限于銀行業表內的信貸資產，非銀金融機構的貸款以及各類資管產品，同樣存在大量的違約風險。

其次，管理金融風險最有效的時機并不是在違約之后，而是在實質違約發生之前。在資產價值發生重大變化時介入，不僅能有效降低違約發生的可能性，也能大幅減少違約造成的損失。因此，真正有效的不良資產管理對象，不應局限于已經發生違約的不良資產，還需要擴展到仍未出現違約，但價值受各種因素影響而出現了重大變化的資產。

有鑒于上面的情況，我們認為，從更有效地管理整體金融風險、提升金融體系運行效率的角度，有必要將不良資產行業的概念，從傳統狹義的銀行不良資產（表內違約資產），擴展到更為廣義的特殊資產范疇。

所謂特殊資產，是指“在經濟的特殊周期、宏觀環境的特殊階段，或發生特殊事件（如各種信用風險、市場風險、流動性風險事件）時，交易價值低于賬面或實際價值的資產”。

在這個意義上，特殊資產不僅包括銀行的表內不良資產（狹義的不良資產），也包括銀行表內部分關注類貸款、非金融機構的不良資產、各類資管產品中可能存在的不良資產和轉型存在困難的資產、金融市場的困境資產，以及非金融企業的困境資產，等等。與聚焦銀行業的傳統“不良資產”概念相比，“特殊資產”所涵蓋的范圍更加廣泛，將非金融資產也包含在內。

從資產所處的狀態上來看，“不良資產”是已經發生風險的“特殊資產”，而特殊資產不一定已經發生違約，但資產價值處于困境和受壓狀態?？傮w上，特殊資產是廣義的“不良資產”。相應的，特殊資產行業的參與主體和交易模式，也要比傳統的不良資產更為豐富、靈活和多元。

壯大特殊資產管理行業，提升風險處置效率，具有重大的意義，有助于挖掘存量資產的價值，在化解金融風險、維持金融穩定的同時，提升金融體系的運行效率。